随着上周五《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（下称《指导意见》）出台，规模高达29万亿元的银行理财产品将迎来变革。
无论是产品类型、客户分类还是对投资方向的限制，银行的过往实践都与《指导意见》存在一定差异。业内人士指出，因为过渡期的设置较为合理，资管新规对于短期内银行理财业务的冲击并不大；长期来看，由于银行系资管将具备独立法人资格，将为银行理财“打开一扇窗户”做大做强。在这过程中，资管能力强、净值型产品占比高的银行或将迎更好发展。
短期冲击有限
截至2016年末，银行表内、表外理财产品资金余额分别为5.9万亿元、23.1万亿元。
农行资产管理部副总裁彭向东在接受记者采访时坦陈，无论是现行的制度、产品设计还是投资者的理念，银行理财产品与其他资管产品的差异略大一些。
“根据我们的测算，其实客户自己承担风险是完全没问题的。但是银行客户由于过去的投资习惯，一般没有兴趣了解投资端的情况。”彭向东称。
因此，打破刚性兑付、实行净值化管理，一方面对于银行是一个适应的过程，特别是银行资管如何围绕改变客户的风险偏好进行产品转化；另一方面对于银行客户来说也是一个适应“自负盈亏”理念的过程。
至于对银行理财短期内的影响，彭向东认为，因为过渡期的设置比较合理，留给银行适应的时间较为宽裕，所以资管新规短期内对于银行理财业务的冲击并不大。按照统一的规范，银行非保本理财将得到更好的规范发展，相关的信息披露规范也将完善起来。
招商证券金融行业首席分析师马鲲鹏则表示，现在银行理财的一些先天优势将不复存在，与其他资管产品要站到同一起跑线上，因此银行理财的规模、扩张速度会慢下来，但资源会加速向龙头集中，资管能力强、净值型产品占比高的银行更有可能取得更好发展。
银行资管子公司将应运而生
《指导意见》对第三方独立托管提出明确规定，要求过渡期后，具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务，该商业银行可托管子公司发行的资产管理产品，但应实现实质性的独立托管。
这也意味着，银行资管子公司将在不久将来陆续成立。
此前，包括光大银行在内的多家股份制银行都提交了设立银行资管子公司的申请，但并未获银监会通过。
“设立资管子公司的申请在当时没被批复，是因为没有先例，没有规则。”专家潘东表示，如今有了央行的统一规制和要求，这对整个银行理财行业是利好。资管要建立防火墙，防止利益输送，在法人结构上，就应将自营和代客分离，设立银行资管子公司也是符合国际潮流和发展方向。
在彭向东看来，这一举措对于银行资管做大做强来说是好事。因为设立子公司后，银行的资产管理部门具备主体资格，再加上监管部门对各类金融机构开展资管业务平等准入、给予公平待遇，银行资管将不再需借助通道进行投资。对于整个资管行业说，也从根源上抑制了多层嵌套和通道业务的动机。
马鲲鹏指出，此前银行资管业务最大的问题是没有身份，没有独立的法人资格和资管业务牌照，此次新规是超预期的重大突破，资管业务子公司独立化运作，在人事、组织架构上会更加灵活，为银行资管业务提供制度性的保证。
（证文）
