4月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.4%，涨幅比上月回落1.2个百分点，环比下降0.4%。数据反映出当前通胀压力不大，物价走势平稳。预计下半年通胀压力将进一步减轻，货币政策重心可能向稳增长方面微调。
交通银行首席经济学家连平表示，年中5-6月翘尾因素是全年最高，CPI同比仍有走高可能。但全年看，在总需求未大幅回暖、货币政策转向稳健中性的背景下，下半年随着翘尾及新涨价因素的回调会回落。预计全年CPI同比涨幅中间高两头低,全年涨幅可能明显低于3%的目标，年内没有明显通胀压力。
相比CPI的温和回升，PPI在经历一季度大幅走高后，4月份出现了同比涨幅回落，环比则出现去年7月以来首次下降。方正证券首席经济学家任泽平表示，补库尾声、需求收缩、大宗商品下跌等因素导致PPI高位回落。
九州证券全球首席经济学家邓海清认为，未来随着CPI的平稳回升及PPI回落，CPI与PPI“剪刀差”将逐步收敛，但需注意，PPI与CPI有各自相对独立决定因素，未来CPI回升只会相对平稳。
连平认为，在一季度经济增速回暖的背景下，货币政策稳增长的压力也明显减轻。因此，近期稳健中性货币政策的重心放在降杠杆和防风险方面。预计下半年随着通胀压力的进一步减轻，经济增速则将呈现出逐季回落的趋势，届时货币政策的重心可能会向稳增长方面微调。预计全年经济增速前高后低，货币政策则前紧后松。
(券文）
