股市上有个说法，认为1月份股市升跌将预示全年走势，称为“一月效应”。经历了去年1月惊魂的熔断且全年全球黑天鹅频现之后，上证综指2016全年跌幅为12.31%。这个1月A股市场将会怎么演绎，“一月效应”还会应验吗？
通常认为，1月份对于全年市场走势起到了一个引领全局的作用。在香港市场，“一月效应”的说法源于基金经理在1月份休假完毕后，会部署全年的投资大计，因此1月份股市升跌可以预示全年走势，尤其是前面几个交易日的表现，更是起到重要的参考作用。
事实上，在A股市场，“一月效应”也颇为灵验。从历年走势来看，通常1月份市场走强，全年A股总体也会走好；而1月份走跌，当年A股很大概率表现较差。
2005年中国股市迎来历史大牛市起点，股权分置改革也是那时开始的，随后中国股市展开了两轮波澜壮阔的行情。证券时报记者统计了2005年以来历年1月上证综指的表现，发现这12年中，1月份有5年录得上涨，7年录得下跌，12年来月度平均下跌了2.34%。其中跌幅最大的一个月是去年1月，上证综指经历了惊魂熔断，暴跌22.65%，也是12年来唯一一次1月跌幅超过20%。其次是2008年1月，当月股指大跌16.69%。而这12年中1月涨幅最大的是2009年，当月上证综指涨9.33%，其次是2006年，当月上证综指涨8.35%。
从深证成指的表现来看，历年1月涨跌基本与上证综指同向，只是幅度有所不同。12年中仅2015年1月表现与上证综指不同向，当月上证综指跌0.75%，而深证成指涨1.24%。该指数在2016年1月跌幅最大，重挫25.64%；而在2007年1月涨幅最大，为14.83%。
创业板指自2011年1月以来，历年1月总共三涨三跌，涨跌概率持平，其中三次与上证综指同向。去年1月暴跌程度超过上证综指，达到26.53%。不过，在2014年1月及2015年1月，上证综指录得跌幅，而创业板指则分别大涨14.68%和14.19%。
记者梳理了12年来1月上证综指涨跌与全年涨跌的关系，发现“一月效应”颇为灵验。特别是2005年至2012年，每年1月走势与全年走势的方向均一致，典型如2006年1月上证综指大涨8.35%，2006年全年暴涨130.43%；2008年1月股指大跌16.69%，当年全年则大跌65.39%。不过，2013年至2015年3年中，1月份涨跌与全年涨跌出现反向，例如2013年1月上证综指涨5.12%，但全年跌6.75%；2014年1月上证综指跌3.92%，但全年大涨52.87%。
（宗文）
