经历了市场的洗礼，又面临着当下市场上下两难的境地，很多投资者感到无所适从。为帮助大家拨开迷雾，17日下午，中信银行特别邀请中信证券首席市场策略师张群和华夏基金高级副总裁傅冬，来到镇江与广大投资者分析并支招今年的投资策略。
来自中信证券的张群是中国社会科学院博士，对于宏观形势和国内外经济金融背景有着透彻的研究。他认为，今年国内经济虽然呈现了“开门红”的良好局面，但经济转型的任务仍十分严峻，经济下行的压力也比较大。也正因为此，国内利率不断下调，目前还存在进一步降准的空间。与此同时，国内外大宗商品价格呈现反弹态势，特别是今年以来国内一线城市价格上涨较快，股市风险却逐步减少。这些因素，都会对今年投资者的投资策略产生十分显著的影响。从股市层面来看，张群也认为，尽管市场近段时间有了一定程度的好转，股指也较年初有了百分之十左右的反弹。不过，要想真正让市场好起来、活跃起来，还得等到成长股回归。
华夏基金高级副总裁傅冬从事证券基金15年了，也经历过大大小小几轮牛熊市。尽管如此，他也坦言，他自己也从未经历过像去年到今年的三轮股灾。他认为，A股这三次股灾与以往的熊市最大的区别就在于，一是时间短，仅用了52个交易日就完成了下跌；二是幅度大，从高位跌下来的幅度达百分之四十五。也正因为这种下跌的稀缺性和历史的第一次，让绝大多数股民的信心受到了严重打击。然而，时至今日，傅冬并不认为，A股仍处于危险时刻。相反，他认为，从历史经验和规律来看，眼前的A股正酝酿着重大机遇，聪明的投资人应当和大多数人“反着做”。
傅冬列举多个数据告诉投资者，当前股市的挑战和机遇是并存的。A股的估值剔除金融板块外，当前比历史底部要高一些，且净资产的盈利能力也低于2005年和2008年的底部，广大股民的信心恢复也需要时间。但是他坚持认为，当前的投资机会来自于大跌后的修复，越是艰难越接近机遇，信心不足也往往是市场出现拐点之前的最后黑暗。
据傅冬分析，从市场环境看，当前人民币贬值、流动性堪忧和货币宽松态度或变等利空因素已逐步出清，货币宽松和利率下行的趋势在短期内不会改变。
从资金来看，当前股市里存量仅有20多万亿，房地产有120万亿，其他金融资产有40多万亿，股市潜在的增量资金的储备非常丰裕。另外，当前股市两融余额小于1万亿，散户资金也小于2万亿，股票型和混合型的基金仅占基金发行的四分之一，都表明市场处于低谷，离真正的黎明不会太远了。
在投资方向上，傅冬结合中国进入转型发展历史性重要窗口期这个关键点建议道，高生产率、消费主导和保护生态这三大方面可能带来较大的投资机会，投资者可关注智能机器、现代物流、国防军工、医疗保健、养老服务、新能源汽车、水污染治理和环境监测等投资主线。
（建芳嘉瑛文/摄）
