两轮股灾过后，A股似乎仍未摆脱下跌的命运。上周，市场继续下行，并濒临去年砸出的2850重要低点。就在这个被大家称为第三轮股灾的节骨眼，广大投资者应当如何摆正心态、合理操作呢？1月15日下午，中行丹阳支行举办2016投资策略峰会，特别邀请了国内大型基金公司之一的嘉实基金的知名基金经理董理先生来丹为大家答疑解惑。
据了解，董理先生毕业于北京大学数学系，后赴加拿大CARLETON大学应用数学专业就读，具有8年投资、研究从业经验，经历过多轮牛熊市，去年其掌控的基金收益率达85%。
“最近，很多人见到我就问我，当前股市到底该怎么办。”投资报告会刚开始，董理先生就这样开门见山道。对于市场的下跌和人气的涣散，他一点都不避讳，而是启发大家深入思考，市场背后看不见的力量到底方向会如何。
董理分析说，当前中国整体处于轻微通缩状态，经济保增长的任务依旧十分严峻。从短期来看，无论是资本流向、经济前景、相对通胀水平和竞争力等多种因素，都对人民币不太有利。而这些因素，又将降低国内降息的概率。
对于大家关心的人民币贬值对于股市的影响，董理认为，这两者之间并没有必然固定的关系，而是特定情况特定分析。
如果经济增速下滑、经常与资本账户恶化，那么股市和汇率贬值可能同时发生；如果流动性或基本面改善，那么股市涨幅也可能大于汇率贬值幅度。
此外，董理认为，虽然经济下行压力大，市场整体流动性仍会维持较为宽松。
谈到去年大家公认的大牛市行情，董理分析说，在去年经济大环境并不乐观的情况下，这个牛市更多是流动性充裕所带来的。他指出，美国从2008年以来的经济远比我们国家糟糕，但美国靠货币放水支撑了其6年的牛市。
“导致慢牛的根本因素仍取决于基本面，流动性只是一个重要影响因素。”董理认为，自去年大牛市顶部出现之后，很多资金从股市中流出来。市场稳定后，监管层一面加紧清理剩余配资，一面限制杠杆比例、恢复新股发行。由于股灾的惨痛记忆难以消除，场外资金进场意愿不明显。因此，当前股市的流动性与去年相比，并不宽裕。而从基本面来说，国内很多企业的业绩和盈利能力在2015年非常糟糕，2016年也会非常难过，但其中一些企业在2016年可能有反转的机会，因为大环境方面已经有好转的迹象。再加上国家主要领域改革仍在持续推进当中，很多企业会因此而受益。
尽管对于大势比较谨慎，
但董理先生也认为，随着沪指跌到3000点以下，特别是很多质地优良的好股票跌幅巨大，如今也可以适当在低位进行布局了。
“前几天，我就逢低买进了一些好股，作为长期投资标的。”董理告诉大家，在2016年的市场中，好股票和差股票的分化会十分严重。他认为，随着资金配置重归平衡后，股市仍会随着经济基本面的好转而好转，新兴产业中仍会出现很多优秀企业逐渐成长为大市值公司。
对于当前具体操作策略，董理建议广大投资者，当前市场估值已到20倍，已经具备一定的优势，大家可以适当买一些业绩好和成长性好的股票。
从短期来看，市场里的机会更多会体现在具备较低估值、收入增长稳定、盈利不确定性低、高分红率的稳定成长性个股，
以及符合未来经济发展方式转变、政策扶持、有望转化为实际利润高增长的成长性公司。
在行业领域上，他看好环保、消费类成长股和制造服务、传媒、医药中的优质成长股。
当天的峰会上，也有投资者咨询如何操作基金。对此，董理分析说，当前点位不高可以适当购买一些基金，买基金时要着重看此基金近年来的业绩表现以及该基金的投资领域和重仓股配置，不能太过偏颇。
“今后，我们会根据市民需求，不定期地开展此类活动，让更多市民财富增值。”据中行丹阳支行相关人士介绍，中银理财”是中国银行的财富管理品牌，拥有遍布全球的服务网络、资深理财管理专家和多元化投资理财产品，今后将为广大市民提供更加个性化、高品质的专享理财服务。
（李汀 嘉瑛 文/摄）
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