高位震荡不改牛市本色

　　近来，随着证监会等官方机构和媒介对股市风险的多次提醒，市场的振动频率也越来越频繁、幅度也越来越大。昨天，上证收于4480点，微涨0.87%；深证收于14860点，上涨0.28%。盘中，大盘两次跳水，个股和板块也涨跌互现。业内人士认为，虽然短期来看调整的压力较大，但此轮长牛的趋势并未发生根本改变。在震荡过后，市场仍有可能创出一片红火的行情。
　　海通证券专家分析说，本轮牛市是社会变迁、技术进步、政策导向、资产配置等多重因素共振的结果，是转型牛、改革牛。回顾二战后主要经济体的牛市，指数涨幅在10~20倍，一轮牛市最终结束于产业发展动力耗竭。本轮牛市背景是管理层借助资本市场实现改革转型，资产配置搬家才开始，牛途还很长。
　　对于很多投资者对于市场中期调整可能来临的担忧，海通证券专家分析，中期调整通常由三大因素导致：管理层调控股市、宏观政策调整及海外金融危机，目前看第3个风险还远，第2个风险暂时也不会出现。近期数据显示，宏观政策积极叠加股市赚钱效应，资金仍在不断入市，市场趋势向好不变。不过，市场氛围开始有了“夏天”的味道，既然热情似火，也意味着需注意可能的“雷阵雨”。
　　随着市场面临4400多点的高位，如何把握市场节奏变得更加困难。海通证券专家建议，首先要认识到，中国转型才开始，资产配置搬家才开始，牛途还很长。随着牛途海拔上升，市场热度上升，波动也会加大，密切跟踪管理层态度，如果市场上涨过快、过急，仍有可能遭遇组合拳降温。在具体操作上，专家建议，保持成长股长牛主角地位，把握价值股主题性催化机会。这轮牛市是转型牛、改革牛，代表转型方向的新兴产业是长牛主角，从技术进步、政策扶持、人口演变角度分析，主要是互联网先进制造、新能源军工、生物医药等行业，集中在创业板中。不过从短期风险收益比角度，可以略均衡，关注主题催化的价值股机会。（嘉瑛）